2006年的铜市让投资者捉摸不透，铜价从年初普遍认为的高位4400美元/吨一度上扬至8800美元/吨，上涨气势之迅猛，令市场瞠目结舌。　 

　　新年伊始，国际铜价明显下跌回落，目前国际期铜价格仍在5500美元/吨至6000美元/吨的区间徘徊。“今年以来，铜价下跌的趋势明显，这一价格距去年5月的8800美元/吨，跌幅已超过30%。”金瑞期货分析师邝波说。 

　　这轮下滑的势头是否预示着铜价连续五年上涨神话的终结？未来铜价将如何演变？2007年的铜价走向牵动着业界的神经。 

　　“作为大宗商品的铜兼具一般商品和金融产品双重特点，历来是投机基金热捧的对象。但在2006年铜受到基金青睐的程度多少让人有点意外。”在金瑞期货分析师张恒看来，去年铜价涨至8800美元/吨的历史高位并非供求关系使然。

　　事实上，自2003年以来，商品市场就不断吸引着投资基金。有机构估计，2003年底国际市场只有不到300亿美元的基金投资于商品市场，2004年底约为550亿美元，2005年末约有800亿美元，2006年底则接近1200亿美元。“大量基金的介入一再助推铜价走高，使铜逐渐偏离了商品属性。”张恒说。　 

　　分析人士认为，2003年至2004年铜价的上升，基本是以市场供需为基础，其商品属性十分明显；而2006年初铜价突发性上涨，其金融属性已经是主要的了；今年以来铜价震荡下行则是逐步回归理性。 

　　对于未来的铜价走向，市场反应不一，但种种迹象表明，铜价稳中趋降是大势所趋。　 

　　邝波说，在基金高调撤离的情况下，铜的商品属性将日益显现，其价格的涨跌更多受供求关系的影响。他认为，一度为市场忧虑的世界主要铜矿劳资谈判基本结束，全球电解铜由供不应求转为基本平衡略有过剩，这有助于今年国际市场铜价回落。世界大铜生产企业智利铜公司日前发布公告称，尽管国际铜价下跌压力增大，但该公司今年的铜产量仍将达180万吨，与上年持平。 

　　近两年铜价高涨刺激了全球铜产能建设。以我国为例，去年前10个月，我国铜冶炼行业累计完成固定资产投资80.8亿元，同比增长72.3%。发展改革委日前发布的报告预计，包括我国在内的全球铜产能扩张将使今年国际市场铜产量大幅增长。　 

　　事实上，世界铜市供需缺口正逐步缩小。目前全球铜库存量已增至2004年3月以来水平。截至目前，伦敦金属交易所铜库存为195775吨，较去年年初增加了1倍；截至1月5日，纽约商品期货交易所统计的铜库存量为35321吨，较去年年初激增逾4倍。 

　　全球铜消费的增长幅度也在减缓。美国是铜消费大国，建筑领域的铜消费占美国铜消费量的比重高达46%。数据显示，去年前10个月，美国新屋开工数较去年同期下降10%，这是自1997年8月以来的数字，10月份待售房屋库存约为385万户。“在待售房屋的压力下，美国房地产复苏还需要较长一段时间，2007年美国的铜消费较去年将有所下降。”邝波说。 

　　“但是必须看到中国资源紧缺，加上周边和地区特别是印度需求旺盛，铜供需矛盾在短期内还未能完全解决，这些因素仍然将支撑铜价在高位运行一段时间。”中国有色金属工业协会副会长、铜业专家何昌明表示。发展改革委刚刚发布的研究报告也认为，2007年国内铜价回落空间有限，原因是国内住房、汽车及电力行业的发展为电解铜的需求提供了支撑。 

　　邝波说：“综合多种因素，如果不出大的意外，预计2007年铜价将稳中趋降，伦敦金属交易所现货均价约为6000美元/吨。”